SzukajSzukaj
dołącz do nasFacebookGoogleLinkedinTwitter

Dane o produkcji i PPI dają nadzieję na niższe spadki w przemyśle,ale i na cięcie stóp

Opublikowane w piątek dane o majowej produkcji przemysłowej icenach producentów pokazały, że można już liczyć na koniecgwałtownych, dwucyfrowych spadków produkcji oraz że wyraźniesłabnie presja inflacyjna, co pozwala analitykom podtrzymaćoczekiwania co do obniżki stóp procentowych w czerwcu.

Dane o produkcji i PPI dają nadzieję na niższe spadki w przemyśle,ale i na cięcie stóp

Podane przez Główny Urząd Statystyczny (GUS) wyniki za majokazały się zaskakująco pozytywne zarówno w odniesieniu doprodukcji sprzedanej przemysłu (spadek o 5,2% r/r wobecoczekiwanych 7,0%), jak i inflacji producentów (wzrost PPI o 3,7%r/r wobec oczekiwanych 4,4%).

Wyniki odsezonowane (spadek produkcji o 5,9% r/r) także sugerująpoprawę, ponieważ po raz pierwszy od czterech miesięcy zanotowano wtym ujęciu spadek jednocyfrowy. Analitycy zwracają uwagę, że dużypozytywny wpływ na wyniki mógł mieć popyt na wyroby elektroniczne,elektryczne, optyczne i farmaceutyczne. Nadal najsłabiej prezentująsię branże nastawione na eksport, np. producenci metali,chemikaliów i samochodów. Pojawiają się też obawy, że nowe projektynie będą pojawiać się już tak szybko, jak to było do niedawna.

Niska inflacja producentów jest uważana za efekt słabnącegopopytu, który mógł spowodować nawet, że firmy wycofały częśćwprowadzonych wcześniej podwyżek cen.

To właśnie dane o PPI pozwalają ekonomistom utwierdzić się wprzekonaniu, że na posiedzeniu w tym miesiącu Rada PolitykiPieniężnej (RPP) powróci do obniżania stóp procentowych. Niemniejjednak część z nich spodziewa się, że już wkrótce Rada przejdzie złagodnego do neutralnego nastawienia w swojej polityce.

Poniżej przedstawiamy najciekawsze opinie ekspertów.

"Główne czynniki, które wpłynęły na zmianę indeksu dynamikiprodukcji sprzedanej przemysłu w maju to: (1) spadek produkcjiprzemysłu w ujęciu m/m jest efektem jednego dnia roboczego mniej wmaju (20 dni) w porównaniu z kwietniem (21 dni); oraz (2) dużypozytywny wpływ jaki na dynamikę produkcji przemysłowej mógł mieć wnaszej ocenie wysoki popyt na wyroby elektroniczne, optyczne ifarmaceutyczne. Dane wciąż odzwierciedlają istotność barierykosztowej dla prowadzenia działalności gospodarczej" [&] Ostatnioopublikowane dane, włączając dzisiejsze o produkcji przemysłowej icenach producenta wpisują się w nasz scenariusz zakładającyredukcje stóp procentowych w przyszłym tygodniu. Głównym czynnikiemprzemawiającym za obniżką stóp jest, potwierdzona przez publikacjęcen producenta, słabnąca presja inflacyjna" - ekonomista BankuPekao SA Sebastian Maciejewski.

"Dane te sugerują, że spadek produkcji przemysłowej w drugimkwartale będzie niższy niż odnotowany w pierwszym kwartale. Nieoznacza to jednak, że możemy zobaczyć odbicie tempa wzrostugospodarczego w drugim kwartale, gdyż spodziewamy się spowolnieniaw innych działach gospodarki, w szczególności w usługach. [&] Jeśliweźmiemy pod uwagę, że wskaźnik PPI jest pod wpływem osłabieniazłotego w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy, co wpływa naprzeliczenie cen towarów eksportowych, dane o cenach producentawskazują na dalsze osłabianie presji na wzrost cen" - głównyekonomista Banku Zachodniego WBK Maciej Reluga.

"Dobrą informacją jest także wyraźne ograniczenie skali spadkóww całym przetwórstwie przemysłowym. W maju produkcja tego sektorabyła o 4,8% niższa niż rok wcześniej, wobec 12,4-proc. spadku wkwietniu. Pośród branży, których kondycja pozostaje najsłabszawciąż liderują te mocno nastawione na eksport (produkcja metali,chemikaliów, samochodów). Liderami wzrostów pozostają producenciwyrobów farmaceutycznych, urządzeń elektronicznych i optycznychoraz elektrycznych. Opublikowane dane przyniosły pozytywneinformacje nie tylko co do wielkości produkcji, ale także odnośniejej cen. Tzw. indeks cen producentów ukształtował się w maju napoziomie 3,7% wyższym niż rok wcześniej, wobec 4,8%r/r w kwietniu irynkowego konsensusu na poziomie 4,5%r/r. [&] Dzisiejsze dane oprodukcji przemysłowej dają nadzieje na to, że skala najbardziejgwałtownego ograniczania produkcji już minęła, a w najbliższychmiesiącach nie powrócimy już do dwucyfrowych spadków tej kategorii.Dane odzwier! ciedlałyby tym samym odbicie, które od trzechmiesięcy obserwować można w indeksie koniunktury PMI" - ekonomiściRaiffeisen Bank Polska Marta Petka-Zagajewska i WojciechBogacki.

"Dane są umiarkowanie dobre dla złotego, ale tradycyjnie nie mana rynku bezpośredniej reakcji na publikację. Wraz z podanymiwcześniej w tym tygodniu miesięcznymi figurami (inflacja napoziomie 3,6% r/r - mniej niż oczekiwał rynek, ciągle duża ujemnadynamika eksportu, niskie tempo wzrostu wynagrodzeń, 3,8% r/r ipowiększające się tempo spadku zatrudnienia - 1,7% r/r), dane zpewnością dają Radzie Polityki Pieniężnej możliwość obniżenia stópprocentowych. Zarówno CPI, jak i PPI pokazują, że impuls inflacyjnyze strony słabego złotego będzie mniejszy, niż można było sięobawiać jeszcze przed miesiącem. Z drugiej strony jedne lepsze daneo produkcji nie powinny zmieniać radykalnie oceny perspektyw napoprawę sytuacji gospodarczej, zwłaszcza, że nie wiadomo do końca,w jakim stopniu na dane wpłynęły efekty kalendarzowe. Oczekujemy,że Rada na czerwcowym posiedzeniu obniży stopy procentowe o 25 bp"- główny ekonomista X-Trade Brokers Przemysław Kwiecień.

"Dane te sugerują, że polski sektor przemysłowy najgorsze możemieć już za sobą, ale odbicie będzie prawdopodobnie powolne. Lepszaod oczekiwań produkcja przemysłowa nie powinna być czynnikiemprzeważającym szalę na nadchodzącym posiedzeniu RPP. Oczekujemy, żestopy procentowe zostaną obniżone o 25 pb, przy czymnajistotniejsze czynniki to mocny złoty, niższa inflacja i sytuacjana rynku kredytowym" - analityczka Erste Group Jana Krajcova.

Newsletter WirtualneMedia.pl w Twojej skrzynce mailowej

Dołącz do dyskusji: Dane o produkcji i PPI dają nadzieję na niższe spadki w przemyśle,ale i na cięcie stóp

0 komentarze
Publikowane komentarze są prywatnymi opiniami użytkowników portalu. Wirtualnemedia.pl nie ponosi odpowiedzialności za treść opinii. Jeżeli którykolwiekz postów na forum łamie dobre obyczaje, zawiadom nas o tym redakcja@wirtualnemedia.pl