Inflacja przyspiesza, ale nie bardzo

Według danych Głównego Urzędu Statystycznego (GUS), inflacja konsumencka wyniosła 1,7% r/r w maju wobec 1,6% r/r w kwietniu. W ujęciu miesięcznym inflacja wyniosła 0,2%.

Głównym czynnikiem odpowiadającym za przyspieszenie inflacji w ub. miesiącu były wyższe ceny paliw (o 5,6% m/m), co wynikało z wzrostu cen ropy na światowym rynku, a także osłabienia złotego względem dolara (cena baryłki ropy Brent liczona w złotych wzrosła o 13,5% m/m). Z kolei najważniejszy czynnik działającym w kierunku obniżenia inflacji były ceny żywności (spadek o 0,3% m/m).

Niska baza sprzed roku będzie główną przyczyną spodziewanego dalszego przyspieszenia inflacji w czerwcu - nawet do ponad 2% r/r (w czerwcu 2017 r. inflacja spowolniła do 1,5% r/r z 1,9% r/r miesiąc wcześniej); pewną rolę mogą tu odegrać także wciąż wysokie ceny paliw. W drugim półroczu efekty bazy powinny działać na rzecz obniżenia wskaźnika inflacji - na koniec roku może ona ukształtować się w okolicach dolnej granicy dopuszczalnych odchyleń od celu banku inflacyjnego (2,5% +/- 1 pkt proc.), a według niektórych analityków - nawet na poziomie 1,3% r/r.

Komentarz Zbigniewa Maciąga, eksperta ekonomicznego Konfederacji Lewiatan

Po spadku inflacji w pierwszym kwartale, od kwietnia obserwujemy jej wzrost. Ale majowe przyspieszenie jest niewielkie. W stosunku do poprzedniego miesiąca ceny towarów i usług wzrosły tylko o 0,2 proc. (przed miesiącem o 0,5 proc.). To efekt przede wszystkim taniejącej żywności. Jej ceny spadły w porównaniu z kwietniem o 0,3 proc. Potaniało mięso, mleko, sery, jaja, owoce, warzywa, cukier.

Gdyby nie taniejąca żywność inflacja w maju mogła być wyższa ponieważ w dalszym ciągu drogie są paliwa na stacjach benzynowych. W tym miesiącu największy wpływ na wskaźnik inflacji miały właśnie wyższe ceny w transporcie (o 2,6 proc.), gdyż podwyższyły go o 0,23 pkt proc. Ceny paliw do prywatnych środków transportu wzrosły o 5,6 proc., w tym benzyny o 5,3 proc., oleju napędowego o 6,4 proc. Z drożyzną na stacjach benzynowych szybko się jednak nie pożegnamy. Co prawda ceny ropy naftowej na rynkach światowych nieco się ustabilizowały, ale FED, amerykański bank centralny podwyższył stopy procentowe, co może osłabić złotego i tym samym spowodować ponowny wzrost cen paliw.  Ponadto zbliżają się wakacje i wyjazdy urlopowe, co przełoży się  na większy popyt na benzynę.

W kolejnych miesiącach wskaźnik inflacji dalej będzie rósł, ale nie powinien znacząco przekroczyć 2 proc.  Chociaż nie wiadomo jak na ceny żywności wpłynie susza, która rozprzestrzeniła się już na wszystkie województwa. Plony wielu upraw mogą być niższe nawet o 20 proc. Szczególnie zagrożone są zbiory zbóż, truskawek, krzewów owocowych, w mniejszym stopniu drzew owocowych.