Grupa Cyfrowy Polsat zadłużenie liczone w miliardach złotych obsługuje od ponad półtorej dekady, gdy przejęła Polkomtel, operatora sieci Plus. Na koniec 2025 roku dług brutto holdingu wynosił 15,22 mld zł, wobec 15,18 mld rok wcześniej.
Firma miała do spłaty przede wszystkim 10,48 mld zł pożyczek i kredytów (przed rokiem było to 10,46 mld), z czego suma tych dotyczących projektów z obszaru energetyki zeroemisyjnej poszła w górę rok do roku z 1,42 do 2,13 mld zł.
Z kolei wartość bilansowa obligacji nieznacznie zmalała (z 4,04 do 4,02 mld zł), a w przypadku leasingu nastąpił wzrost z 684,7 do 710,6 mln zł.
Większość spłat w 2028 i 2030 roku
Zdecydowaną większość kredytów (4,72 mld zł i 506 mln euro) grupa Cyfrowy Polsat ma zwrócić w 2028 roku. Można się spodziewać, że o ile do tego czasu holding nie sprzeda znaczącej części swoich aktywów, zroluje spłatę na kolejne lata. Firma postępowała tak już kilka razy, ostatnio wiosną 2023 roku.
Natomiast obligacje są do wykupienia w 2030 roku.
Odsetki 1,7 pkt proc. w dół
Wydatki finansowe grupy Cyfrowy Polsat w całym 2025 roku wyniosły 1,15 mld zł, nieco więcej niż przed rokiem (1,11 mld). Obciążyło je przede wszystkim 90,6 mln zł straty z wyceny pakietu akcji Asseco Poland sprzedanego na początku zeszłego roku oraz pogorszenie się bilansu z -64,7 do 15,8 mln zł.
Natomiast suma odsetek od kredytów i pożyczek zmalała z 682,5 do 617,6 mln zł, tych od obligacji – z 380 do 357,1 mln, a tych od leasingu – wzrosła z 41,3 do 46,2 mln. Pozostałe koszty odsetkowe poszły zaś w dół z 20 do 7,4 mln zł, a różnic kursów walutowych – z 12,1 do 5,6 mln.
Holding skorzystał na serii obniżek stóp procentowych. W zeszłym roku średnia ważona wysokość odsetek od jego kredytów i obligacji wynosiła 6,6 proc. W 2024 roku było to 8,3 proc., a rok wcześniej – 8,5 proc.
Na koniec 2025 roku grupa Cyfrowy Polsat miała 3,18 mld zł dostępnych środków i ich ekwiwalentów, wobec 2,65 mld zł rok wcześniej. Suma zgromadzona na rachunkach bieżących wzrosła r/r z 367,3 do 507,5 mln zł, zaś depozytów i lokat – z 2,28 do 2,67 mld.
W efekcie zadłużenie netto holdingu na koniec zeszłego roku wynosiło 12,03 mld zł, podczas gdy rok wcześniej było to 12,53 mld.
Roczny zysk EBITDA firmy zmalał w 2025 roku z 3,28 do 2,93 mld zł. W konsekwencji wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA poszedł w górę z 3,81x do 4,1x, zaś bez uwzględnienia kredytów na projekty energetyczne tak jak przed rokiem wynosił 3,59x.
Jak szczegółowo opisywaliśmy, w czwartym kwartale 2025 roku przychody sprzedażowe całej grupy Cyfrowy Polsat wyniosły 3,77 mld zł, o 1,5 proc. mniej niż przed rokiem (3,83 mld zł).
Stronę kosztową firmy obciążyły ogłoszone niedawno odpisy w kwocie 2,72 mld zł dotyczące segmentu usług B2C i B2B oraz pionu mediowego. W konsekwencji o ile skorygowany zysk EBITDA zmalał r/r o 8 proc. do 718,3 mln zł, o tyle rentowność operacyjna poszła w dół z 348 mln zł zysku do 2,55 mld zł straty, zaś wynik netto – ze 167,7 mln zł zysku do 2,86 mln zł straty.
