SzukajSzukaj
dołącz do nas Facebook Google Linkedin Twitter

Produkt strukturyzowany - atrakcyjne zyski

Nieopodatkowane 30 proc. w skali roku można było zarobić na najlepszym produkcie strukturyzowanym zakończonym w pierwszym półroczu 2011 roku. To najwyższy wynik struktury na polskim rynku od 2007 roku.

Produkt strukturyzowany - atrakcyjne zyski

Z 213 struktur, które udało się zebrać w raporcie z wynikami za pierwsze półrocze 2011 roku, zysk przyniosło 140 (czyli średnio dwie z trzech). Historycznie jest to bardzo dobry wynik. W 2010 roku sukcesem zakończyła się co druga z zapadających inwestycji. Wzrósł odsetek produktów z zyskiem co najmniej 5-proc. (z 28 do 40 proc.), co najmniej 10-proc. (z 17 do 24 proc.) i 15-proc. lub wyższym (z 7 do 9 proc.). Dużo wyższa jest także średnia stopa zwrotu. W poprzednich raportach nie przekraczała 3,5-4 proc., teraz wyniosła prawie 4,9 proc. w skali roku.

Sześć najlepszych struktur pierwszego półrocza powiązanych było ze spółkami z indeksu WIG20, w najlepszych piętnastu było takich dziewięć. Pozostałe sześć oparto na notowaniach surowców. Wszystkie najlepsze produkty trwały od półtora roku do trzech lat. Nie oznacza to jednak, że takie właśnie struktury są najlepsze i tylko w takie należy inwestować. Pamiętajmy, że w strukturach kluczowy jest timing. W/w inwestycje trafiły w okres wzrostów na danych rynkach, więc przynosiły zysk. Nie znaczy to jednak, że taka hossa trwać będzie następnych kilka lat. Kluczem do sukcesu jest wybranie takiego scenariusza, który ma największą szansę na realizację.

Analiza wyników produktów ustrukturyzowanych

zakończonych w pierwszym półroczu 2011 roku

 

liczba

odsetek

łącznie struktur, w tym:

213

-

z zyskiem

140

65,73%

ze zwrotem kapitału

55

25,82%

ze stratą

18

8,45%

z zyskiem co najmniej 5-proc.

85

39,91%

z zyskiem co najmniej 10-proc.

52

24,41%

z zyskiem co najmniej 15-proc.

20

9,39%

średnia stopa zwrotu

4,88%

 

mediana stopy zwrotu

2,20%

 

Źródło: Open Finance.

I takie właśnie były giełdowe i surowcowe produkty kilka lat temu. Kto zainwestował w pierwszą edycję przygotowanego przez Noble Bank Szybkiego Kursu na Zysk, po dwóch latach otrzymał nieopodatkowany zysk w wysokości 60,07 proc. (ponad 30 proc. rocznie), który można porównać z opodatkowanym 74,16 proc. (ponad 37 proc. rocznie). Kolejne edycje tej samej struktury także przynosiły imponujące wyniki z przedziału 16-25 proc. w skali roku.

Wygenerowanie takich zysków było możliwe dzięki ograniczeniu ochrony kapitału. Szybkie Kursy na Zysk chroniły 80 proc. zainwestowanych środków. To znaczy, że gdyby zakładany scenariusz (wzrost indeksu WIG20) się nie zrealizował, klienci straciliby 20 proc. Podobnie skonstruowano Aleję Gwiazd III (2) z oferty firmy Wealth Solution – w zamian za wyższy potencjalny zysk klienci ryzykowali utratę 20 proc. środków.

Aleja Gwiazd III (2) przyniosła zysk w wysokości 30 proc. w półtora roku (20 proc. rocznie), od którego także nie trzeba było płacić podatku Belki. Zwolnione z niego są bowiem inwestycje w formie polisy na życie i dożycie lub funduszu luksemburskiego.

Podobnie jak w poprzednich raportach, znów dobrze wypadły struktury zbudowane na bazie opcji autocall – mają one kilka szans na wygenerowanie zysku (rozłożonych w czasie), dzięki czemu spełnienie warunku zysku jest bardziej prawdopodobne. Takie zakończone sukcesami produkty miały w swojej ofercie m.in. Citi Handlowy, Deutsche Bank PBC oraz KBC TFI.

Wyniki najlepszych 15 produktów strukturyzowanych zakończonych w pierwszym półroczu 2011 r.

firma

struktura

czas

trwania

instrument

bazowy

wynik

wynik

rocznie

Noble Bank

Szybki Kurs na Zysk (1)

2 lata

indeks WIG20

60,07%**

30,04%**

Noble Bank

Szybki Kurs na Zysk (2)

2 lata

indeks WIG20

49,67%**

24,83%**

Wealth Solutions

Aleja Gwiazd III (2)

1,5 roku

akcje 5 spółek z WIG20

30,00%**

20,00%**

Noble Bank

Szybki Kurs na Zysk (3)

2 lata

indeks WIG20

35,85%**

17,92%**

Noble Bank

Kurs Na Zysk (1)

2 lata

indeks WIG20

33,69%**

16,84%**

Noble Bank

Szybki Kurs na Zysk (4)

2 lata

indeks WIG20

32,78%**

16,39%**

Citi Handlowy

Obl. Strukt. Złoto i Platyna T1

3 lata*

złoto i platyna

58,20%

19,40%

Citi Handlowy

Obl. Strukt. Złoto i Platyna T2

3 lata*

złoto i platyna

58,20%

19,40%

Citi Handlowy

AutoCall49 - Gold and Platinum T1

3 lata*

cena zlota i platyny

58,20%

19,40%

Citi Handlowy

AutoCall50 - Gold and Platinum T2

3 lata*

cena zlota i platyny

58,20%

19,40%

Noble Bank

Kurs Na Zysk (2)

2 lata

indeks WIG20

31,39%**

15,70%**

Bank Pekao

Certyfikat Strukt. Rynku Złota

2 lata

cena złota

37,18%

18,62%

Citi Handlowy

AutoCall56 - WIG20 - Offensive

2,5 roku*

Indeks WIG20

45,00%

18,00%

Noble Bank

Szybki Kurs na Zysk (5)

2 lata

indeks WIG20

28,79%**

14,39%**

Bank Pekao

Indeks na Zysk 35 (Kakao)

2 lata

cena kakao

34,66%

17,33%

* struktura zakończona przed czasem (autocall); ** zysk zwiolniony z 19-proc. podatku od zysków kapitałowych.


Ciekawie wyglądają wyniki w zależności od instrumentu bazowego. Na potrzeby analizy aktywa podzieliliśmy na pięć grup: giełda, surowce, waluty, aktywne strategie oraz inne. Aktywne strategie to różnej maści indeksy, które mogą inwestować w różne klasy aktywów i dokonywać alokacji między nimi. Teoretycznie ich zadaniem jest przynosić zyski w każdych warunkach. I rzeczywiście tak jest, zyskiem zakończyło się 71,5 proc. opartych na nich struktur. Szkopuł w tym, że średnia stopa zwrotu z nich wyniosła 0,8 proc. a to i tak tylko dlatego, że kilka z nich miało gwarantowany zysk. Wniosek jest zatem jednoznaczny: strategie takie często przynoszą zysk, ale zwykle jest on bardzo skromny, dużo niższy niż na bankowych lokatach (żaden z takich produktów nie zakończył się wynikiem przekraczającym 5 proc. rocznie).

Najlepiej wypadają struktury giełdowe (powiązane z indeksami giełdowymi lub akcjami). Zdecydowana większość (ponad 69 proc.) przyniosła zysk – średnia stopa zwrotu wyniosła 7,75 proc. rocznie. Ponad połowa zakończonych giełdowych struktur dała 5 proc. lub więcej.

Uwagę zwracają lepsze niż zwykle wyniki struktur walutowych. Sytuacja na rynkach się nieco unormowała i oto mamy efekt: odsetek zyskownych wyniósł prawie 66 proc. W przypadku inwestycji powiązanych z notowaniami kursów walut najlepiej sprawdzały się scenariusze sugerowane przez Kredyt Bank. W badanym okresie zakończyło się sześć jego struktur i wszystkie przyniosły zysk równy 8 proc. w skali roku. W strukturach walutowych nie ma tak spektakularnych zysków jak 20 czy 30 proc. rocznie, zwykle są one skonstruowane tak, że przy realizacji danego scenariusza odsetki wyniosą
8-9 proc.

Drugie półrocze na rynku struktur także rozpoczęło się bardzo dobrze. W pierwszych dniach lipca zapadły oparte na indeksie WIG20 Certyfikaty Bonus db WIG20. Klienci zarobili na nich 50 proc. w dwa lata (25 proc. rocznie), co da im miejsce w ścisłej czołówce w raporcie za okres lipiec-grudzień 2011 roku.


Marcin Krasoń, Open Finance
 

Newsletter WirtualneMedia.pl w Twojej skrzynce mailowej

Dołącz do dyskusji: Produkt strukturyzowany - atrakcyjne zyski

0 komentarze
Publikowane komentarze są prywatnymi opiniami użytkowników portalu. Wirtualnemedia.pl nie ponosi odpowiedzialności za treść opinii. Jeżeli którykolwiek z postów na forum łamie dobre obyczaje, zawiadom nas o tym redakcja@wirtualnemedia.pl