W raporcie Trigon DM opublikowanym 26 marca rano cenę docelową akcji Wirtualnej Polski Holding podwyższono ze 102 do 108 zł. Podtrzymano przy tym rekomendację „kupuj”
Założono, że Wirtualna Polska Holding w drugim kwartale br. sfinalizuje przejęcie niemieckiego holdingu turystycznego Invia Group. Transakcję, o wartości 239,7 mln euro (z czego 53,1 mln euro to obecne zadłużenie kupowanej firmy) ogłoszono w grudniu ub.r., a w bieżącym tygodniu zgodę na nią wyraził prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów. Do finalizacji potrzeba jeszcze zielonego światła od chińskiego regulatora.
Wirtualna Polska rośnie dużo mocniej w turystyce niż e-reklamie
– Nabycie Invia zmniejsza w wynikach grupy udział słabiej radzącego sobie w ostatnich dwóch latach obszaru reklamy display, jednocześnie zwiększając ekspozycję na rosnący rynek turystyki online w Europie, gdzie kluczowe są efekty skali – zauważyli analitycy Trigon DM.
Ich zdaniem rynek reklamy internetowej będzie rósł w dużo mniejszym tempie. Średnioroczną dynamikę przychodów Wirtualnej Polski Holding w tym obszarze prognozują na 2,5 proc. w średnim okresie (poprzednio spodziewali się równych 2 proc.).
– Jednocześnie widzimy rosnące prawdopodobieństwo pozytywnego zaskoczenia od II kw. 2025 r., wynikającego z monetyzacji inicjatyw wdrażanych w mediach od kilku miesięcy pod operacyjnym przewodnictwem głównych akcjonariuszy grupy – zaznaczyli.
Wskazali, że po przejęciu Invia Group wzrośnie skonsolidowana zyskowność Wirtualnej Polski Holding. – Zakładając pro forma konsolidację Invia Group przez cały 2025 rok, szacujemy wskaźnik adj. EV/EBITDA na poziomie 6,0x, a w 2026 roku na 5,5x. Potencjalnym katalizatorem dla kursu akcji mogą być wyniki za III kw. 2025 r., kiedy spodziewamy się dalszej poprawy w Wakacje.pl, a segment Szallas zostanie wsparty nowo nabytym biznesem w Rumunii, który całość zysku generuje sezonowo w okresie letnim – napisali.
Firma pod koniec września ub.r. sfinalizowała kupno za 16,69 mln euro właściciela rumuńskiej platformy Litoralul Romanesc. Natomiast na potrzeby przejęcia Invia Group w lutym br. w ramach aneksu do umowy kredytowej zwiększyła górny limit jego części przeznaczonej na inwestycje. W efekcie aneksu łączną maksymalną kwotę kredytów inwestycyjnych dla firmy podwyższono do 1,77 mld zł i 101 tys. euro.
W 2024 roku przychody Wirtualnej Polski Holding zwiększyły się o 9,2 proc. do 1,57 mld zł i skorygowany zysk EBITDA z 438,97 do 468,2 mln zł. Motorem napędowym był segment turystyczny, w którym wpływy podskoczyły o 20,3 proc. do 595,38 mln zł, a skorygowany zysk EBITDA o 22,5 proc. do 162,35 mln zł.
W środę o godz. 13.30 za akcję Wirtualnej Polski Holding płacono 81,90 zł. Przez minione 12 miesięcy kurs spółki zmalał o 33 proc.
