Trudny rok mediów Wirtualnej Polski. Ubyło 10 proc. przychodów, ponad 200 mln nie do odzyskania z Węgier

Wirtualna Polska Media w ramach Wirtualnej Polski Holding zarządza serwisami z treściami (m.in. WP.pl, o2.pl, Pudelek.pl, Money.pl, abcZdrowie.pl) i usługami PocztaWP i Pocztao2 (przejęty przez holding 2,5 roku temu portal Wirtualnemedia.pl działa jako osobna spółka). Owe witryny zarabiają wyłącznie z reklam, nie oferują żadnych płatnych treści.

W 2025 roku przychody Wirtualnej Polski Media w ujęciu jednostkowym (bez spółek zależnych) wyniosły 502,09 mln zł, o 10,3 proc. mniej niż przed rokiem (550,96 mln). Te gotówkowe poszły w dół z 533,24 do 480,98 mln zł, a barterowe – z 26,72 do 21,11 mln.

Zdecydowaną większość wypracowano od kontrahentów z kraju: w 2024 roku było to 556,81 mln zł, a w zeszłym – 496,35 mln. Wpływy od innych spółek z Wirtualnej Polski Holding zmalały r/r z 36,49 do 33,41 mln.

W 2025 roku wpływy od największego kontrahenta wyniosły 159,87 mln zł, wobec 153,09 mln rok wcześniej. W sprawozdaniu zapewniono, że ów podmiot "ma stabilną sytuację finansową, w trakcie dotychczasowej długoletniej współpracy nie występowały opóźnienia w płatnościach".

Po stronie kosztów najmocniej w górę poszły te na usługi obce (ze 183,25 do 221,46 mln zł) i amortyzację (z 82,06 do 95,45 mln). Za to wydatki pracownicze minimalnie zmalały: ze 155,45 do 154,22 mln). To skutek zwolnień grupowych z połowy 2024 roku, gdy spółka pożegnała się ze 120 pracownikami, czyli ok. 10 proc. swojego zespołu.

Przy czym w ostatnich miesiącach, w związku z inwestycjami w treści wideo, liczba pracowników firmy poszła w górę: z 1134 w grudniu zeszłego roku do 1201 w kwietniu. – Duża część z tych osób to dziennikarze, producenci, twórcy produkcji wideo – wyliczył niedawno Jacek Świderski, prezes i jeden z głównych akcjonariuszy Wirtualnej Polski Holding.

Jak już informowaliśmy, jesienią zeszłego roku do zarządu Wirtualnej Polski Media dołączyli Elżbieta Bujniewicz-Belka jako chief operating officer i Michał Brański jako szef obszaru wideo (równocześnie z Wirtualną Polską Holding rozstali się Jacek Amsterdamski i Agnieszka Gajzler).

Natomiast koszty zużycia materiałów i energii poszły w dół z 12,33 do 7,22 mln zł, a wydatki operacyjne sklasyfikowane jako pozostałe – z 14,08 do 10,22 mln.

W konsekwencji skorygowany zysk EBITDA spółki zmalał o 20 proc. do 330,15 mln zł, a w ujęciu skorygowanym – o 15 proc. do 347,72 mln zł. Natomiast zysk operacyjny spadł z 248,09 do 169,28 mln.

Wirtualna Polska Holding za pośrednictwem firmy mediowej przeprowadziła w ostatnich latach szereg przejęć w obszarze e-commerce, m.in. to największe: zakup Invia Group wiosną zeszłego roku za ok. 240 mln euro (ponad miesiąc temu sprzedała za 45,5 mln euro należącą do Invii spółkę zarządzającą platformą Fluege.de).

W efekcie Wirtualna Polska Media ma większość lub 100 proc. udziałów kilku spółek, oprócz Invia Group m.in. Szallas Group, Wakacje.pl, Totalmoney.pl, Audioteka Group i Businessclick. W zeszłym roku otrzymała od nich 96,06 mln zł dywidend, wobec 91,94 mln rok wcześniej.

Realizowane przejęcia Wirtualna Polska Holding finansuje z kredytów (na początku zeszłego roku podwyższyła łączny limit kredytów inwestycyjnych do 1,77 mld zł), a do ich spłaty dokładają się spółki zależne. W przypadku Wirtualnej Polski Media w 2025 roku koszty finansowe podskoczyły z 69,11 do 121,53 mln zł, z czego te na odsetki i prowizje – z 64,02 do 108,07 mln.

Z drugiej strony Wirtualna Polska Media udziela pożyczek, głównie innym spółkom z holdingu, przez co jej przychody finansowe zwiększyły się z 19,02 do 30,65 mln zł (te z odsetek: z 17,62 do 24,44 mln).

W zeszłym roku rentowność Wirtualnej Polski Media mocno obciążyły pożyczki udzielone wcześniej węgierskiej Szallas Group. Firma na koniec zeszłego roku zdecydowała się utworzyć odpis na ich pełną kwotę – 207,59 mln zł (jedynie 444 tys. zł odpisu zaksięgowano w 2024 roku).

W sprawozdaniu wyliczono, że ten odpis wynika "z oceny sytuacji finansowej spółki Szallas Group, jej zdolności do generowania przyszłych przepływów pieniężnych, możliwości obsługi zadłużenia oraz wyników przeprowadzonych analiz odzyskiwalności".

Ponadto Wirtualna Polska Media obniżyła o 40,5 mln zł wycenę posiadanych udziałów Szallas Group. – Wpływ na zaistniałą sytuację mają zarówno czynniki wewnętrzne jak zbyt wolne tempo rozwoju platformy technologicznej Szallas Group, czy zbyt niskie historycznie wydatki na marketing wizerunkowy, ale także elementy będące poza kontrolą Spółki jak rosnące koszty pozyskania klientów (szczególnie w ekosystemie Google) oraz zniesienie tzw. price parity i wygaszanie programów rządowego dofinansowania wyjazdów krajowych na Węgrzech i w Rumunii – wyjaśniono.

Te odpisy pociągnęły w dół rentowność netto Wirtualnej Polski Media: ze 174,48 mln zł zysku do 180,82 mln straty.

Wirtualna Polska Holding jako jedyny udziałowiec spółki mediowej zdecydował, że otrzyma od niej 40 mln zł dywidendy z zatrzymanych w niej wcześniejszych zysków, zaś zeszłoroczna strata zostanie pokryta też z tych zysków.

Na koniec 2025 roku kapitały własne Wirtualnej Polski Media wynosiły 617,23 mln zł (z czego 320,06 mln to kapitał podstawowy), wobec 888,12 mln rok wcześniej.

W poniższej grafice bieżący rok obrotowy to 2025, a poprzedni – 2024

Jak szczegółowo opisywaliśmy, w pierwszym kwartale 2026 r. grupa Wirtualna Polska Holding zwiększyła przychody o prawie połowę i skorygowany zysk EBITDA o 15 proc. (głównie dzięki przejęciu wiosną zeszłego roku Invia Group), ale w związku z inwestycjami zmalał jej zysk w segmencie reklam i subskrypcji. W ujęciu porównywalnym mocno w dół poszła też zyskowność pionu turystycznego, głównie wskutek wojny USA z Iranem.