W zeszły czwartek rada dyrektorów Warner Bros. Discovery odrzuciła kolejną propozycję przejęcia koncernu w całości złożoną przez Paramount Skydance. Ta druga firma skierowała ją kilka dni po tym, jak władze WBD przyjęły ofertę Netfliksa zakładającą kupno wytwórni filmowo-serialowych i platform streamingowych firmy, bez segmentu telewizji linearnej.
Równocześnie rada dyrektorów WBD obszernie uzasadniła, dlaczego jej zdaniem oferta Netfliksa jest korzystniejsza.
Netflix wycenił WBD na 86 mld dolarów (27,75 dolara za akcję). W odpowiedzi Paramount Skydance zaproponował 108 mld dolarów w gotówce (30 dolarów za walor) za całość firmy.
Nowe kredyty Netfliksa
W piątek Netflix wykonał kolejny krok w ramach przygotowań do przejęcia: podpisał z konsorcjum bankowym umowę dotyczącą limitu kredytu obrotowego w kwocie 5 mld dolarów.
Ową kwotę koncern może przeznaczyć na trzy cele: sfinansowanie gotówkowej części zapłaty za aktywa Warner Bros. Discovery, prowizje, inne opłaty i refinansowanie zadłużenia związane z tą transakcją oraz kapitał obrotowy i ogólne wydatki korporacyjne.
Netflix musi spłacić kredyt w ciągu trzech lat od sfinalizowania przejęcia Warner Bros. Discovery lub w chwili rozwiązania umowy dotyczącej tej fuzji. W okresie kredytowym może dwa razy skorzystać z opcji przedłużenia terminu zapadalności o maksymalnie rok. Najpóźniejszy termin spłaty wyznaczono na 19 grudnia 2030 roku.
Oprocentowanie kredytu będzie składać się ze stałej lub zmiennej stopy procentowej oraz marży, wynoszącej od 0 do 0,1 proc. lub od 0,6 do 1,1 proc. Konkretne stawki będą uzależnione od ratingów kredytowych Netfliksa.
Wśród kowenantów zapisanych w umowie jest utrzymywanie przez firmę stosunku skonsolidowanego zysku EBITDA do wydatków na odsetki od 3x do 1x oraz ograniczenia co do dalszych przejęć i zadłużania się.
Takie same cele i ograniczenia zapisano w umowie, na mocy której Netflix pozyskał 20 mld dolarów limitów kredytowych – po 10 mld na dwa i trzy lata. Tu oprocentowanie jest nieco wyższe – przy limicie na dwa lata marże wyniosą 0–0,125 lub 0,85–1,125 proc., a przy tym na trzy lata: 0–0,25 lub 0,95–1,25 proc.
W konsorcjum, od którego Netflix pozyskał kredyty, są Wells Fargo Bank (jako agent), Wells Fargo Strategic Capital, Wells Fargo Securities, BNP Paribas, BNP Paribas Securities, HSBC Bank USA, HSBC Continental Europe, HSBC Bank, HSBC Bank Middle East i HSBC Securities.
Netflix chce zapłacić za WBD pieniędzmi i swoimi akcjami
Zgodnie ze złożoną ofertą Netflix za segment streamingowy oraz wytwórnie Warner Bros. Discovery ma zapłacić 23,25 mld dolarów w gotówce oraz swoimi akcjami nowej emisji, które obecni inwestorzy WBD będą mogli objąć po 4,5 dolara za sztukę.
Netflix w trzecim kwartale 2025 roku zanotował wzrost przychodów o 17,2 proc. do 11,51 mld dolarów. Przyciągnął nowych subskrybentów i rekordowo dużo zarobił z reklam. Natomiast zysk netto koncernu zwiększył się tylko z 2,36 do 2,55 mld zł, bo obciążyły go dodatkowe koszty związane ze sporem z brazylijską skarbówką.
Po ogłoszeniu, że władze WBD zaakceptowały ofertę przejęcia przez Netfliksa, oraz złożeniu kolejnej propozycji przez Paramount Skydance kurs akcji Netfliksa zmalał z ok. 110 do 94–96 dolarów.
Przy czym przez minione 12 miesięcy walory koncernu zdrożały o 4,6 proc., a w ciągu trzech lat – o 227 proc.
