Tradycyjnie dysproporcje w rezultatach w tej grupie funduszy były pokaźne. Najlepiej zaprezentował się Allianz Budownictwo 2012, który przyniósł 10% zysku w lipcu. Najsłabiej wypadł PKO Infrastruktury i Budownictwa Globalny, który zarobił 3%.
Różne strategie
Polityka inwestycyjna w tej grupie podmiotów istotnie się różni i to w dużym stopniu tłumaczy różnice. Przykładowo, Allianz Budownictwo 2012 lokuje jedynie w krajowe firmy. Przynajmniej 70% aktywów przeznacza na zakup walorów spółek związanych z organizacją mistrzostw Europy 2012 (przede wszystkim spółki świadczące usługi budowlane i produkujące materiały budowlane). W przypadku PKO Infrastruktury i Budownictwa Globalnego co najmniej 70% aktywów lokowane jest bezpośrednio bądź za pośrednictwem instytucji wspólnego inwestowania w udziały spółek, działających w sektorze nieruchomości, budownictwa i logistyki w tym zwłaszcza w zakresie inwestycji w infrastrukturę. Spektrum geograficzne jest zatem znacznie większe. Jeszcze inna jest formuła Arki Rozwoju Nowej Europy. Tu minimum 66% aktywów jest inwestowane w akcje lub instrumenty o podobnym charakterze na terenie Polski, Austrii, Czech, Węgier, Rumunii, Bułgarii i Turcji. Jednocześnie co najmniej 50% aktywów mają stanowić walory firm działających na rynku nieruchomości i budownictwa.
Lokalny rynek wypada lepiej
Okazuje się, że szersze geograficznie spektrum inwestycyjne nie musi przekładać się na lepsze wyniki. W skali tego roku najsłabszy jest ING Środkowoeuropejski Budownictwa i Nieruchomości, który zyskuje jedynie 1,9%. DWS Sektora Infrastruktury i Informatyki, skupiający się na krajowych inwestycjach, jest w tym roku ponad 11% na plusie.
W przypadku funduszy lokujących za granicą dochodzi jeszcze ryzyko kursowe. I tak na przykład Arka Rozwoju Nowej Europy w złotych zyskała w lipcu 4,6%, ale w euro było to 8,1%. Podobne różnice występowały w BPH Nieruchomości Europy Wschodzącej.
Wzrosty w segmencie budownictwa i „deweloperki”
W minionym miesiącu funduszom akcji powiązanych z rynkiem nieruchomości sprzyjała koniunktura. Zarówno WIG-Budownictwo, jak WIG-Deweloperzy poszły w górę o prawie 7%. Zachowanie poszczególnych spółek, najbardziej wpływających na wartości tych indeksów było jednak dość zróżnicowane. PBG podrożało o 10%, nieco mniej rosły Polimex-Mostostal i Budimex. Jednak 4. Najważniejsza firma z WIG-Budownictwo, czyli Elektrobudowa, zyskała niecałe 1,5%, a kolejny pod względem znaczenia Mostostal Warszawa zniżkował o 0,9%.
Uwaga na dobór spółek
Duże różnice w notowaniach mieliśmy też wśród deweloperów. Reprezentujący segment komercyjny Echo i GTC zyskały odpowiednio 14,2% oraz 3,6%. Wśród deweloperów mieszkaniowych najlepiej wypadł Gant z 13,6-proc. zwyżką. Ronson i Marvipol poszły w dół. W podobnym stopniu, o 8-9%, w górę poszły Dom Development oraz JW. Construction. Spółki powiązane z rynkiem nieruchomości wypadły w minionym miesiącu generalnie nieco słabiej od całego rynku, który poszybował o prawie 8%. Przyczyn takiego stanu rzeczy można doszukiwać się w szczególnie dużym zainteresowaniu walorami blue chips. Większość firm powiązanych z rynkiem nieruchomości należy do segmentu małych i średnich przedsiębiorstw.
Katarzyna Siwek Home Broker
